早盘沪深两市双双低开，低开之后一下挫，股指3200点支持，尾盘次新股小幅拉升但感化无限。市场热点涣散，显示做多决心不脚。从市场量能环境看，照旧是场内资金的存量博弈。截至收盘，沪指跌0。74%报3216。75点；深证成指跌0。74%报10421。06点；创业板指跌0。54%报1953。94点。公司从营PPR，PE和PVC塑料管道，营收占比别离为57。32%、27。64%和13。56%。2016年，房地产市场回暖刺激PPR冷热水管需求量的提拔。按照我们判断，建材家居景气指数畅后地产市场约9个月，2017无望超越2016年同期程度，按照地产发卖面积揣度，我们认为包罗PPR管正在内的建材家居无望提拔22%。公司依托“星管家”优办事，PPR管毛利率持续攀到58。74%。受益量价提拔，公司PPR管材营收同比增加32%，毛利贡献度提拔4。34Pct至70。13%；2016年，公司PE管材营收同比增加16。79%，毛利率稳步提拔至上市以来新高33。95%。目前，PE管材是公司第二大利润贡献来历，毛利占比约20%。“十三五”期间，地下管廊和城镇污水处置将添加市政给水、排水和污水管需求，我们预测“十三五”期间我国地下管廊和污水管网管理合计需要 605 万吨市政塑料管道，假定市政用管以PE为从，所需PE管需求量复合增加率将接近20%，我们看好公司市政用管成漫空间。详情请参考我们近期曾经发布的演讲。加大市场开辟力度，股权激励加强业绩决心，赐与公司“保举”评级。公司加大市场开辟力度，华中和西部地域营收同比增加约40%和31%，市场拥有率进一步提拔。2016年5月，公司发布第二期股权激励打算，以7。23元/股价钱对57名中层办理者和营业赐与1800万股股权激励。受此反面要素影响，公司第三、四时度净利润同比增速跨越40%，汗青最高。受此影响，我们估计2017~2019年公司EPS别离为0。98、1。10和1。15元，初次保举，赐与“保举”评级。3月8日公司通知布告，拟取成都工投集团部属“立异风投”和“先辈产投”、天翔、众源投资及曹韵配合出资设立合伙公司——四川众合轨道交通无限公司，此中公司出资5100万元，占注册总本钱的51%。借帮当地企业资本劣势，结构成都轨交市场！此次设立合伙公司意正在依托本土企业的市场渠道、平台等资本，积极深切成都轨交，同时构成财产联盟配合开辟国内市场，将来积极向外输出高端配备。合伙公司以“轨交机电系统总包取专业化运营全体处理方案”为焦点营业，积极使用PPP模式。领跑轨交消息系统国产化，整合环保营业增厚业绩！公司目前的两大从停业务别离为轨交消息系统和节能环保，轨交信号系统范畴行政及手艺壁垒高建，公司自研BiTRACON型CBTC信号系统进展成功，1月12日通知布告已实现初次贸易化使用！将用于沉庆轨交四号线一期信号系统工程项目，金额1。71亿元。沉庆四号线信号系统将来将取沉庆轨交环线、五号线、十号线的消息系统实现互联互通，积极利好BiTRACON型CBTC信号系统的市场推广。环保范畴，2016上半年，公司通知布告已成功剥离大气管理EPC营业及资产，目前集中于水处置范畴。据通知布告，收购的姑苏环科2017/2018/2019年业绩许诺别离为0。73/0。91/0。97亿元，将增厚公司业绩。公司倡议设立浙江众合碧橙环保项目专项基金，次要投向静脉财产园污废处置等环保PPP项目(包罗BOT/BOO等)，积极参取PPP模式。1、估计汾酒将来收入继续加快增加。(1)14-16 年估计公司收入增速36%、5%、11%，本年次高端扩容较着，公司营销渠道改善，收入增速无望达25%以上；(2)集团近两年酒类收入增速方针30%，股份公司酒类收入占比80%以上，股份公司动力充脚。2、次高端扩容+优良口碑及消费根本带动青花收入加快增加。300 元以上的青花系列16 年收入估计9-10 亿元， 12 年高峰曾达约20 亿元，口碑及消费根本好。17 岁首年月普五取青花20 年价差约500 元，将来青花无望量价齐升，加快增加。3、省内经济好转，老白汾无望加快增加。老白汾16 年收入近20 亿元，此中金20 年约10 亿元， 终端售价接近300 元，从销省内，有较高性价比，省内经济好转最为受益。1、公司产物布局升级较着，提价空间较大，毛利率将不竭提拔。公司产物布局中，青花占比于14 年见底，16 年回升到20%摆布，到18 年估计达到22%；同时，汾酒高端产物有较大提价空间，公司毛利率无望继续上行。2、2015 年汾酒毛利率67。37%，净利率仅13。12%。而同毛利率程度的五粮液、口儿窖、国改落地，公司盈利能力无望提拔。设立财产投资基金素质是公司产融连系计谋的进一步成长。产融连系、以金融平台带动营业成长是公司主要计谋，2014年全国第一家文化企业财政公司成立，2015年上半年财政公司即实现停业收入1。47亿元，净利润近八万万；此次设立财产投资基金，进一步延长公司金融营业范围，进入到股权投资和债务投资范畴，金融取实业的融合愈加深切，摸索更多协同可能。放大外延结构潜力，公司成长预期进一步提拔。泊富基金明白提出将来将沉点投资取中南传媒经停业务有协同效应的数字财产链，出书刊行财产链，影视、音乐、动漫等内容财产链，体裁教育财产链，新财产链等范畴，这些标的目的遍及有着较高的景气宇，对于上市公司的帮力包罗！1)通过基金的模式能够摸索多样的并购路子，显著提拔公司的并购预期；2)为公司新业态和新产物供给优良孵化机制、储蓄项目，优良标的注入上市公司将更为便利；3)进一步提高公司资金使用效率和收益率，持续驱动业绩提拔。基金运做模式相对矫捷，合适上市公司好处。通过财产投资基金的模式进行外延扩张既能够正在晚期锁定更多优良标的及项目，也有益于降低公司投资风险；此外基金正在引入外部专业办理人合做的同时将由中南传媒从导(董事会5人保举3人，投决会3人保举2人)，合适上市公司好处。高端白酒价钱上涨，次高端白酒呈现成长机遇。小我消费升级驱动白酒第三轮布局性牛市，白酒消费向名优白酒敏捷集中，龙头集中度提拔。09-12年白酒牛市中，高端酒价钱上移后次高端送来量价齐升快速成长，次高端行业收入比沉15%摆布，13-15年受三公消费影响，高端白酒下压形成次高端白酒量价崩盘，15年次高端行业收入占比降至2。6%。16年起头的此轮白酒布局牛市，我们认为高端酒价钱提拔后，次高端白酒性价比劣势凸显，充实受益消费升级，增加空间被打开，次高端将送来量价齐升。中粮系办理层入驻，逐渐呈现成效。10年酒鬼酒中糖系新办理层上任，11-12年公司业绩快速增加。颠末三年低谷期，16岁首年月中粮入从新办理层根基不变，启动多项办法，沉建营销团队并操纵中粮渠道资本、产物聚焦酒鬼系列、改善办理层取发卖团队激励机制等，16年收入虽无增加，可是布局升级较着，我们估计开辟品牌大幅删减，焦点单品红坛、50度酒鬼酒、内参等估计实现10%-20%增加，估计17年可加快增加。产物价钱带逐步清晰，从推次高端酒鬼系列无望加快增加。履历了12年后行业和公司调整，16年酒鬼酒整合产物布局，以酒鬼系列为焦点，推出400-500价钱带焦点单品新红坛，取200-300价钱带的50度酒鬼、800以上价钱带的内参拉开价钱差，产物价钱带愈加清晰。跟着老红坛库存消化完全，新红坛凭仗较高的渠道利润，无望正在湖南实现加快增加；50度酒鬼笼盖中端市场，基数小空间大；内参定位高端市场，树立身牌抽象；大幅删减开辟产物，中低端湘泉系列聚焦瓦罐，无望放量。诊疗营业增速不变，伤风、儿科品类增加较快。1)以OTC为代表的诊疗营业实现停业收入46。89亿元(+7。06%)，此中伤风品类、儿科品类增加较快；2)公司伤风品类次要包罗999伤风灵、抗病毒口服液等出名品牌，估算2016年伤风品类收入规模约20亿，增速跨越15%；3)儿科品类代表品种为小儿氨酚，估计2016年收入规模近6亿元，增速跨越15%；4)正在OTC范畴，公司已持续三年位居中国非处方药出产企业分析排名第一名，其999品牌多次位居中国中药口碑前列，产物渠道多样，已完成全国结构；5)2016年取赛诺菲签定计谋和谈，赛诺菲正在全球范畴具有浩繁OTC及健康产物，正在中国市场具有儿童用药品牌“好娃娃”，具有妇科用药品牌“康妇特”以及其全球非处方药旗舰产物“易善复”，取公司正在多个营业范畴存正在优良合做的根本。1)中药处方药实现停业收入37。95亿元，同比增25%，扣除浙江众益和昆明圣火并表影响增速约15%；2)处方药范畴，公司产物笼盖心脑血管、肿瘤、消化系统、骨科、儿科等，焦点品种参附打针液、参麦打针液等市场表示优良；3)公司进行产物布局调整，持续转型成功，华蟾素等口服剂型比例持续扩大，后续打针剂型占中药处方药比例无望降到50%以下；4)公司仍是中药配方颗粒的先行者，为首批全国试点出产企业之一，可出产640味配方颗粒品种；5)收购昆明圣火，获得了包罗“理洫王”牌血塞通软胶囊正在内的优良心脑血管范畴口服剂型产物，取公司现有的参附打针液等品种构成互补，进一步丰硕了产物线并合适公司处方药计谋转型的需要。从浙报传媒的本钱化汗青来看，2011年公司借壳白猫上市，起首正在保守中开创了“采编运营两分隔”的运营性资产上市的先河。2013年，浙报传媒又做为首个国有控股公司收购了原昌大逛戏旗下的边锋逛戏、浩方平台两大新资产。成为最早并购新资产转型的保守国有公司之一。2016年，公司通过非公开投资成立数据核心，成长大数据营业，引领新数据化的潮水。从公司上市至今，公司做为国有保守企业，每一步都能够看出浙报传媒对行业成长趋向的精准预判能力以及优良的本钱市场运做能力。浙报原有的报业资产属于保守范围。当前，保守面对互联网、挪动互联网等新的冲击，原有的贸易和运营模式遭到必然的冲击。而当前，报业资产采用的采编运营资产分手的业态，既晦气于报业资产应对新的冲击也晦气于全体公司的估值程度提拔。从当前这边的营业布局来看，公司对保守报业板块的依赖曾经下降，取而代之的是新板块的边锋逛戏平台的收入以及投资平台东方星空的投资收益。别的，公司近期正正在结构大数据财产，原有报业营业拓展出来的电商办事等板块也正在不竭加强。公司已逐渐转型为一家涵盖逛戏、大数据、投资等多个板块的新兴互联网文化文娱公司。
